Fundusze inwestycyjne – które warte uwagi?

W kwietniu najgorszą inwestycją okazały się fundusze akcji polskich. Straty poniesione na funduszach akcji można było jednak odrobić na obligacjach.

W kwietniu na rynku polskich obligacji skarbowych na powrót zagościła hossa. Rentowność papierów dziesięcioletnich stopniała z ok. 3,8 proc. notowanych jeszcze na początku miesiąca do ok. 3,2 proc. w jego końcówce. Przełożyło się to na znaczny wzrost wartości jednostek uczestnictwa funduszy inwestujących na tym rynku.

WAŻNE! Średnie zyski w grupie funduszy dłużnych polskich papierów skarbowych w kwietniu sięgnęły 2,1 proc. Fundusze obligacji uniwersalnych były niewiele gorsze – średnio 2 proc.

Paradoksalnie, wzrostom cen obligacji do pewnego stopnia sprzyjają słabsze dane makro z Polski i innych państw. Powstrzymują one inwestorów przed większym angażowaniem środków w akcje i skłaniają ich do wybierania „mniejszego zła”, upatrywanego w rynku długu.

Na ich względną popularność wpływa też spadek rentowności obligacji europejskich oraz to, że inwestorzy oczekują, że obecny cykl obniżek stóp procentowych jeszcze się nie skończył i w obliczu spowalniającej gospodarki i malejącej inflacji Rada Polityki Pieniężnej będzie podejmować kolejne decyzje o obniżkach.

Kwiecień generalnie należał do funduszy obligacji, i to nie tylko polskich. Przyzwoite zyski przyniosły także fundusze papierów denominowanych w EUR i USD. Średni zysk w kategorii dłużnych europejskich wyniósł 1,5 proc., a w grupie dłużnych USA – 1,3 proc.

Niestety, te zyski zanotowali tylko posiadacze jednostek walutowych tych funduszy. Na przestrzeni ostatniego miesiąca średni kurs euro publikowany przez NBP obniżył się o 0,83 proc., a dolara – o 2,67 proc. Umocnienie złotego sprawiło, że licząc w rodzimej walucie, zyski funduszy obligacji europejskich stopniały do 0,4 proc., zaś fundusze obligacji amerykańskich średnio zanotowały nawet 2-proc. stratę.

To, co może cieszyć osoby inwestujące na rynku długu, psuje nastroje wśród tych, którzy stawiają na akcje. Mniejszy apetyt na ryzyko sprawił, że kapitał zamiast do akcji, popłynął do obligacji, a w konsekwencji większość funduszy o agresywnych strategiach inwestycyjnych zanotowała w kwietniu ujemne stopy zwrotu.

Główne indeksy na warszawskiej giełdzie w ubiegłym miesiącu straciły od 2 do 4 proc., co musiało przełożyć się na wyniki funduszy akcji polskich uniwersalnych (średnio minus 2,3 proc.) oraz małych i średnich spółek (2,6 proc.).

Stopy zwrotu funduszy na koniec kwietnia br. według kategorii

fundusz 1M 3M 6M 12M 24M 36M
dłużne polskie papiery skarbowe 2,1% 2,5% 5,4% 9,9% 18,0% 20,9%
dłużne polskie uniwersalne 2,0% 1,9% 4,7% 8,9% 17,0% 20,2%
akcji amerykańskich (waluta) 1,9% 3,0% 9,9% 4,3% -3,1% 6,1%
dłużne europejskie uniwersalne (waluta) 1,5% 2,1% 3,4% 7,0% 10,6% 10,7%
dłużne USA uniwersalne (waluta) 1,3% 1,4% 2,1% 5,0% 9,4% 15,9%
akcji azjatyckich bez Japonii 1,1% -0,1% 6,9% 6,2% -1,8% 0,7%
dłużne polskie korporacyjne 0,9% 0,6% 2,3% 3,3% 9,7% 15,2%
akcji europejskich rynków rozwiniętych (waluta) 0,9% 3,6% 11,2% 20,7% 6,7% 20,1%
gotówkowe i pieniężne PLN uniwersalne 0,6% 1,2% 2,8% 5,2% 10,4% 14,5%
akcji europejskich rynków rozwiniętych 0,4% 0,1% 6,5% 13,0% 4,4% 12,6%
dłużne europejskie uniwersalne 0,4% 1,0% 3,6% 6,3% 16,3% 17,6%
mieszane polskie stabilnego wzrostu 0,4% -0,5% 3,7% 6,2% 1,2% 6,3%
akcji zagranicznych sektora nieruchomości 0,1% -1,7% 7,2% 7,9% -29,7% -33,2%
akcji globalnych rynków rozwiniętych 0,0% 4,4% 10,8% 13,7% 8,9% 14,3%
mieszane zagraniczne zrównoważone 0,0% 1,1% 4,5% 5,8% 4,0% 8,6%
akcji globalnych rynków wschodzących -0,3% -2,3% 3,4% 2,2% -9,6% -1,2%
mieszane zagraniczne stabilnego wzrostu -0,3% 4,2% 5,3% 5,8% 12,4% 16,2%
mieszane polskie zrównoważone -0,6% -2,6% 2,9% 7,0% -6,7% -0,4%
akcji amerykańskich -0,7% 6,7% 11,5% 8,3% 16,8% 21,4%
mieszane zagraniczne aktywnej alokacji -0,8% -1,1% 7,1% 7,8% -5,5% 3,7%
dłużne zagraniczne (PLN) -0,8% 2,6% 2,7% 5,5% 21,1% 19,8%
akcji europejskich rynków wschodzących -1,5% -1,4% 6,8% 12,6% -6,8% 0,1%
mieszane polskie aktywnej alokacji -1,8% -3,7% 0,7% 0,3% -13,2% -5,8%
dłużne USA uniwersalne -2,0% 4,2% 1,8% 4,6% 29,5% 24,3%
akcji polskich uniwersalne -2,3% -4,7% 2,9% 4,4% -16,5% -6,2%
akcji polskich małych i średnich spółek -2,6% -2,9% 5,9% 5,3% -16,2% -9,3%

Źródło: Analizy Online

Spośród 408 monitorowanych przez nas funduszy inwestycyjnych otwartych, 188, czyli ponad 46 proc., zakończyło kwiecień na minusie, w przypadku czterech wartość jednostki nie uległa zmianie, a 215 (blisko 53 proc.) przyniosła uczestnikom zyski. Można więc stwierdzić, że miesiąc był dla nich względnie udany.

Opinie zarządzających funduszami co do kształtowania się koniunktury w poszczególnych segmentach rynku w nadchodzących miesiącach są podzielone. Większość z nich oczekuje, że kilka najbliższych miesięcy może przynieść dalszy wzrost cen polskich obligacji.

Z drugiej strony, coraz śmielej wypowiadają się o perspektywach rynku akcji, częściej prezentując opinie o zbliżającym się końcu kryzysu. Tym samym zdają się sugerować, że to może być dobry moment do przebudowy portfela inwestycyjnego na korzyść akcji.

Bernard Waszczyk – Open Finance

Fot. Getty Images